- Von Jürg Zulliger

In der Schweiz könnten die Leitzinsen von derzeit 1,25 Prozent auf 1 Prozent fallen, wie aus einer aktuellen Zinsprognose der UBS hervorgeht. Historisch betrachtet befinden wir uns mit einem Leitzins von 1,25 Prozent in einem Umfeld relativ hoher Zinsen. Zwischen 2008 und 2022 waren die Zinssätze hingegen fallend oder sogar negativ. Eine Trendwende zu höheren Zinsen begann im Jahr 2022 infolge steigender Inflation, verursacht durch die Coronapandemie, den russischen Angriff auf die Ukraine und die Knappheit von Energie und anderer wichtiger Güter.

Um die Inflation zu dämpfen, erhöhte die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins insgesamt fünf Mal bis Juni 2023, als er bei 1,75 Prozent lag. Dies führte dazu, dass die Inflation in den Bereich von 0 bis 2 Prozent fiel; damit bewegte sich die Teuerung innerhalb einer Bandbreite, die die SNB als Preisstabilität definiert. Dies ermöglichte der SNB, den Leitzins im März und im Juni 2024 um jeweils 0,25 Prozentpunkte auf 1,25 Prozent zu senken.

Einfluss des Leitzinses auf Hypothekarzinsen

Der Leitzins spielt eine entscheidende Rolle, da er das Verhalten der Geschäftsbanken beeinflusst, welche sich ebenfalls Geld leihen müssen. Änderungen im Leitzins wirken sich daher direkt auf die Höhe der Hypothekarzinsen aus. Die Renditen von Schweizer Staatsanleihen und die Hypothekarzinsen sind im Juni gefallen und erreichten Mitte Juli ihr niedrigstes Niveau seit 2022.

Zinsprognosen und ihre Auswirkungen

Schwächere Wirtschaftssignale aus den USA und der Eurozone haben die Erwartungen verstärkt, dass die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank in der zweiten Jahreshälfte 2024 mit Zinssenkungen beginnen werden. Die Ökonomen der UBS schreiben hierzu: «In den USA und in der Eurozone rechnen wir mit graduellen Zinssenkungen. In der Schweiz erwarten wir im September 2024 eine Zinssenkung von heute 1,25 Prozent auf 1 Prozent.»

Eine interessante Option könnten Saron-Hypotheken sein, da sie dem Leitzins nahezu eins zu eins folgen. Wenn die SNB den Leitzins senkt, werden auch die Zinsen für Saron-Hypotheken günstiger. Bei Festhypotheken könnte hingegen bereits eine untere Grenze erreicht sein, und es wird erwartet, dass die längeren Laufzeiten bzw. Zinsen bis 2026 wieder leicht steigen könnten. Dies würde langfristige Festhypotheken teurer machen.

Entwicklung der Hypothekarzinsen in der Schweiz

Wer die Entwicklung genauer verfolgt hat, konnte schon in den letzten Wochen von sinkenden Hypothekarzinsen profitieren. Die Hypothekarzinsen in der Schweiz sind in den vergangenen zwei Wochen erneut gesunken, wie die Zeitung «Finanz und Wirtschaft» («FuW») letzte Woche berichtete. Eine Auswertung von 15 Anbietern von Immobilienfinanzierungen zeigt, dass alle ihre Richtwerte weiter gesenkt haben, und zwar «über alle Laufzeiten hinweg».

Seit der Zinssenkung der SNB im Juni sind die Hypothekarzinsen im Durchschnitt um 0,4 Prozentpunkte gesunken. Für zweijährige Laufzeiten verlangen die Anbieter im Schnitt 1,82 Prozent, für drei- und fünfjährige Hypotheken jeweils 1,80 Prozent. Bei länger laufenden Hauskrediten über zehn Jahre liegt der Satz mittlerweile erstmals seit März 2022 unter der 2-Prozent-Marke: Der aktuelle Durchschnittswert beträgt laut «FuW» 1,91 Prozent.

Gute Nachrichten für den Immobilienmarkt

Diese Entwicklungen zeigen, dass der Trend sinkender Zinsen bereits begonnen hat und Hauskäufer sowie Immobilienbesitzer weiterhin von günstigeren Finanzierungsmöglichkeiten profitieren können. Für den Schweizer Bau- und Immobilienmarkt sind dies gute Nachrichten.